來(lái)源： 興業(yè)期貨

　1.美國(guó)10月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)初值為63，預(yù)期為67.2，前值為68.1。

　　2.我國(guó)9月新增社會(huì)融資規(guī)模為4.12萬(wàn)億，前值為3.12萬(wàn)億；當(dāng)月新增人民幣貸款為2.31萬(wàn)億，前值為1.36萬(wàn)億。

　　3.我國(guó)9月PPI值同比-2.5%，前值-3%；當(dāng)月CPI值同比+0%，前值+0.1%。

　　證監(jiān)會(huì)調(diào)整優(yōu)化融券相關(guān)制度，將階段性收緊融券和戰(zhàn)略投資者配售股份出借。

　　股指期貨：整體驅(qū)動(dòng)依舊向上，耐心持有滬深300期指多單

　　近期A股雖處整理態(tài)勢(shì)，其關(guān)鍵位支撐有效、情緒面亦無(wú)利空指引，技術(shù)面整體震蕩上行大勢(shì)未改。從最新主要指標(biāo)看，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)景氣度穩(wěn)步走強(qiáng)、且政策面仍將持續(xù)深化，利于盈利端推漲動(dòng)能的持續(xù)凸顯。而A股當(dāng)前低估值水平看，則將提供高賠率和高勝率?？傮w看，股指仍宜維持多頭思路。再考慮具體分類指數(shù)，基于復(fù)蘇大勢(shì)，順周期、大消費(fèi)相關(guān)板塊預(yù)期表現(xiàn)占優(yōu)，映射關(guān)聯(lián)度最高的滬深300指數(shù)仍為最佳多頭標(biāo)的。

　　滬銅：美元韌性較強(qiáng)，銅價(jià)上方壓力持續(xù)

　　碳酸鋰：現(xiàn)貨價(jià)格企穩(wěn)反彈，市場(chǎng)情緒明顯提振

　　遠(yuǎn)期供應(yīng)預(yù)計(jì)較為寬松但近期減產(chǎn)信號(hào)明確，需求出現(xiàn)拐點(diǎn)概率提升持續(xù)關(guān)注下游去庫(kù)進(jìn)度?，F(xiàn)貨價(jià)格明顯企穩(wěn)，下游產(chǎn)品去庫(kù)加速，停產(chǎn)影響力度保持。上周五主力合約大幅收漲，悲觀情緒已逐漸修復(fù)，交易活躍度重新回升。隨著基本面及情緒面好轉(zhuǎn)，建議前多繼續(xù)持有。

　　鋼礦：宏觀穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期尚存，關(guān)注負(fù)反饋發(fā)酵程度

　　螺紋

　　四季度螺紋價(jià)格或?qū)^(qū)間運(yùn)行，近期關(guān)注負(fù)反饋發(fā)酵程度，以及國(guó)內(nèi)宏觀增量政策的消息。

　　熱卷

　　四季度熱卷價(jià)格區(qū)間運(yùn)行為主，熱卷價(jià)格或先下后上，近期關(guān)注負(fù)反饋發(fā)酵程度，以及宏觀穩(wěn)增長(zhǎng)增量政策的消息。

　　鐵礦

　　四季度有兩條交易主線，一是產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋（10月），二是原料冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)及明年高爐復(fù)產(chǎn)預(yù)期（11月后），鐵礦價(jià)格大概率先跌后漲。

　　煤焦：原料供應(yīng)如期恢復(fù)，關(guān)注需求預(yù)期變動(dòng)情況

　　焦炭

　　焦炭供需預(yù)期同步回落，悲觀情緒影響期價(jià)走勢(shì)，但現(xiàn)階段現(xiàn)實(shí)剛需兌現(xiàn)尚可，焦企嘗試第三輪提漲，且考慮當(dāng)前下游普遍低庫(kù)狀態(tài)，期價(jià)下行增強(qiáng)貿(mào)易環(huán)節(jié)采購(gòu)意愿；近期需關(guān)注山西焦炭產(chǎn)能退出相關(guān)事項(xiàng)及真實(shí)需求回落程度。

　　焦煤

　　市場(chǎng)預(yù)期轉(zhuǎn)向使得焦煤期價(jià)出現(xiàn)回調(diào)，期現(xiàn)市場(chǎng)有所背離，但考慮到現(xiàn)實(shí)需求短期并無(wú)坍塌風(fēng)險(xiǎn)，而低庫(kù)存特征將放大冬儲(chǔ)階段性補(bǔ)庫(kù)需求，加之當(dāng)前原煤產(chǎn)能釋放仍受產(chǎn)地安全檢查限制，價(jià)格下方存在支撐。

　　純堿：玻璃純堿向下驅(qū)動(dòng)偏強(qiáng)，但遠(yuǎn)月估值已偏低

　　純堿

　　國(guó)內(nèi)供應(yīng)增長(zhǎng)，疊加進(jìn)口純堿集中到港，四季度純堿累庫(kù)幅度可能達(dá)到120萬(wàn)噸。下游持貨意愿降低，在下游庫(kù)存依然偏低的情況下，上周堿廠待發(fā)訂單降至8天，節(jié)后首周全國(guó)現(xiàn)貨價(jià)格不同程度調(diào)降。雖然價(jià)格驅(qū)動(dòng)明確，但期貨價(jià)格估值已然偏低。其中純堿主力期價(jià)大幅貼水現(xiàn)貨1200元/噸，5月價(jià)格又大幅貼水主力價(jià)格，且已低于現(xiàn)貨氨堿法成本線。考慮到四季度能源價(jià)格缺乏大跌的基礎(chǔ)，我們認(rèn)為純堿追空的性價(jià)比不佳，不妨以空間換時(shí)間，長(zhǎng)期等待05合約潛在的估值上修的機(jī)會(huì)。

　　微觀方面，浮法玻璃亦呈現(xiàn)出與純堿類似的價(jià)差結(jié)構(gòu)，即期貨主力價(jià)格大幅貼水現(xiàn)貨，5月貼水主力，且遠(yuǎn)月價(jià)格已跌至浮法玻璃低成本線（石油焦）附近。

　　原油：供應(yīng)端存在改善預(yù)期，油價(jià)持續(xù)大幅走高概率相對(duì)較小

　　原油市場(chǎng)由于影響因素復(fù)雜面臨不確定性，當(dāng)前利空消息指引較多，價(jià)格繼續(xù)大幅上漲可能性相對(duì)較低。

　　聚酯：供增需減、庫(kù)存累積，TA持空頭思路

　　PTA基本面無(wú)利好提振，供增需減，庫(kù)存將逐步累積，或驅(qū)動(dòng)價(jià)格下行。

　　甲醇：海外開(kāi)工率大幅下降，成本支撐下甲醇走勢(shì)偏強(qiáng)

　　長(zhǎng)假后首周現(xiàn)貨企業(yè)看漲比例降低至8%，期權(quán)持倉(cāng)量PCR處于88%分位水平，反映看空情緒。不過(guò)供需、庫(kù)存和利潤(rùn)等基本面數(shù)據(jù)無(wú)利空驅(qū)動(dòng)，期貨技術(shù)指標(biāo)無(wú)下跌跡象，甲醇期貨可能重新上漲，可少量布局多單。

　　聚烯烴：原油大幅上漲，聚乙烯支撐變強(qiáng)

　　中東局勢(shì)緊張引發(fā)供給擔(dān)憂，上周五國(guó)際原油價(jià)格大幅上漲5%，目前油制聚烯烴理論成本超過(guò)9000元/噸，油價(jià)上漲對(duì)聚乙烯價(jià)格支撐較強(qiáng)，對(duì)PP價(jià)格支撐一般。盡管需求進(jìn)入淡季，但受油制成本支撐，PE于7600-8400區(qū)間內(nèi)寬幅震蕩。產(chǎn)量創(chuàng)新高同時(shí)新增產(chǎn)能較多，供應(yīng)壓力巨大，聚丙烯于7000-7800區(qū)間內(nèi)溫和下跌。

　　橡膠：原料產(chǎn)出受限抬升成本，而車市復(fù)蘇帶動(dòng)需求預(yù)期增長(zhǎng)

　　政策引導(dǎo)效力顯著，車市消費(fèi)潛力得到激發(fā)，輪企開(kāi)工隨之回暖，而天膠原料產(chǎn)出依然不時(shí)受到氣候因素負(fù)面干擾，港口庫(kù)存加速去庫(kù)，供減需增驅(qū)動(dòng)價(jià)格上行。

　　棕櫚：基本面偏弱，棕油上方空間有限