作者：新湖期貨

【苯乙烯】

昨日國(guó)內(nèi)苯乙烯市場(chǎng)漲價(jià)。江蘇市場(chǎng)現(xiàn)貨收盤8800-8850元/噸，均價(jià)8825元/噸自提，較上一交易日漲205元/噸。

消息面看原油震蕩，而原料有部分走強(qiáng)，港口庫(kù)存保持低位，苯乙烯主力盤和生產(chǎn)企業(yè)定價(jià)提升暫追漲謹(jǐn)慎對(duì)市場(chǎng)抑制有限，日內(nèi)市場(chǎng)期現(xiàn)貨震蕩上揚(yáng)。

當(dāng)前苯乙烯供需更偏向平弱衡格局，總庫(kù)存略微累積，同時(shí)估值打至絕對(duì)低位?，F(xiàn)階段低利潤(rùn)會(huì)從供應(yīng)縮減和原料強(qiáng)勢(shì)兩方面為苯乙烯絕對(duì)價(jià)格提供支撐，在油價(jià)尚存支撐且純苯供需仍偏緊的背景下，我們認(rèn)為后續(xù)苯乙烯單邊下跌空間十分有限。中短期12-1正套繼續(xù)持有，長(zhǎng)期建議做多思路對(duì)待，入場(chǎng)時(shí)機(jī)等待提示。

【天然橡膠】

近日天膠基本面出現(xiàn)變化，部分前期的利多點(diǎn)正逐漸淡化。首先，年底旺產(chǎn)季，天氣對(duì)天膠交易的擾動(dòng)增加。前期天氣不佳的泰國(guó)及海南產(chǎn)區(qū)降雨減少。其次，從1-5價(jià)差的轉(zhuǎn)變似乎可以看出收儲(chǔ)的預(yù)期正在發(fā)生變化。

如果收儲(chǔ)預(yù)期改變，那么目前RU01合約收基差的空間仍然較大。盡管如此，但我們?nèi)匀徊唤ㄗh過分看空年底的天膠行情。一方面，即使后期產(chǎn)區(qū)天氣都十分理想，但前期缺失的產(chǎn)量難以彌補(bǔ)，且環(huán)比增加的產(chǎn)量對(duì)中國(guó)市場(chǎng)產(chǎn)生影響將在2個(gè)月之后，目前國(guó)內(nèi)天膠庫(kù)存去化趨勢(shì)難以逆轉(zhuǎn)。

一方面，天膠價(jià)格季節(jié)性強(qiáng)，年底通常易漲難跌。另一方面，年底市場(chǎng)交易會(huì)更聚焦宏觀預(yù)期，商品普遍偏強(qiáng)。天膠建議暫時(shí)觀望。

【棉花】

昨日夜間鄭棉再度大幅跳水，除了本身下游運(yùn)行不暢基本面較弱之外，拋儲(chǔ)相關(guān)事宜以及棉紗庫(kù)存高企和貿(mào)易商拋貨或?yàn)橹鲗?dǎo)火索。

臨近10月底市場(chǎng)對(duì)于拋儲(chǔ)是否會(huì)結(jié)束還是延至11月下旬存在分歧，昨日隨著底拍價(jià)下調(diào)后，拋儲(chǔ)成交率大幅上升，拋儲(chǔ)或有所延長(zhǎng)，需關(guān)注近期拋儲(chǔ)相關(guān)政策動(dòng)態(tài)。

此外，鄭棉上周維穩(wěn)后棉紗確仍持續(xù)下跌，其庫(kù)存去庫(kù)緩慢，部分貿(mào)易商昨日進(jìn)一步降價(jià)拋貨，對(duì)于棉價(jià)有所壓制。短期，下游負(fù)反饋或隨著棉紗拋貨壓力進(jìn)一步爆發(fā)，同時(shí)關(guān)注拋儲(chǔ)政策相關(guān)事宜以及鄭棉下跌后棉農(nóng)的情緒變化。

（責(zé)任編輯：曹言言 HA008）