來(lái)源： 國(guó)泰君安期貨

盤面估值區(qū)間為12400元/噸—13300元/噸?，F(xiàn)貨端，順丁橡膠華北地區(qū)可交割品BR9000市場(chǎng)價(jià)整體在12800元/噸附近為階段性成交高位。盤面13200-13300元/噸或?yàn)榛久嫔戏焦乐禈O限。當(dāng)前BR2401合約升水山東地區(qū)市場(chǎng)價(jià)300元/噸左右，目前盤面產(chǎn)生持現(xiàn)貨拋盤面的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利空間，套保頭寸將逐漸使盤面上方空間壓力增大。下方估值而言，丁二烯預(yù)計(jì)從成本端對(duì)順丁價(jià)格形成支撐，目前順丁橡膠生產(chǎn)成本在12000-12300元/噸附近。此外，目前盤面預(yù)計(jì)鎖定部分倉(cāng)單所對(duì)應(yīng)的現(xiàn)貨，導(dǎo)致盤面產(chǎn)生對(duì)現(xiàn)貨流通性收縮產(chǎn)生估值溢價(jià)，但由于順丁在高供應(yīng)背景下累庫(kù)，預(yù)期利潤(rùn)下滑。預(yù)計(jì)盤面12400-12500元/噸為下方的底部區(qū)間。