新華財經(jīng)北京6月6日電 5月橡膠多數(shù)產(chǎn)品出現(xiàn)“翹尾”行情，半數(shù)以上橡膠產(chǎn)品價格破3月份高點再創(chuàng)2022年以來新高。天然橡膠、丁二烯及下游合成橡膠表現(xiàn)較為明顯。原料膠水、丁二烯價格上漲成本支撐、供應(yīng)趨緊橡膠期貨產(chǎn)品領(lǐng)漲、疊加大宗商品價格整體走強聯(lián)動，是多數(shù)橡膠產(chǎn)品價格再次上漲的主要驅(qū)動。6月天然橡膠、丁二烯及下游表現(xiàn)仍然偏強，炭黑有望迎來止跌拐點。

　　5月橡膠多數(shù)產(chǎn)品價格趨勢上漲，雖然月均價環(huán)比變化并不明顯，但趨勢性表現(xiàn)突出，特別是月底的翹尾行情。截至5月31日，卓創(chuàng)資訊監(jiān)測的橡膠與合成橡膠價格指數(shù)5月均值分別1170和1230，環(huán)比漲幅1.39%和0.65%。從下圖可以看出，橡膠與合成橡膠價格指數(shù)月底持續(xù)上漲并再創(chuàng)新高。

　　具體到產(chǎn)品來看，在卓創(chuàng)資訊監(jiān)測的19個橡膠主要產(chǎn)品中，5月均價環(huán)比上漲品目9個，占比47%；下跌品目10個，占比53%。

　　單從月均價看，橡膠產(chǎn)品環(huán)比漲跌幅度不大，甚至個別產(chǎn)品月均價環(huán)比出現(xiàn)下跌，但因其月底翹尾，趨勢性上漲表現(xiàn)明顯。天然橡膠、天然乳膠、丁二烯、丁苯橡膠、順丁橡膠、SBS、丁基橡膠、異戊二烯橡膠、合成膠乳紛紛突破了3月份時創(chuàng)下的高點再創(chuàng)2022年以來新高。原料膠水、丁二烯價格上漲成本支撐、供應(yīng)趨緊橡膠期貨產(chǎn)品領(lǐng)漲、疊加大宗商品價格整體走強聯(lián)動，是多數(shù)橡膠產(chǎn)品價格再次上漲的主要驅(qū)動。

　　原材料價格持續(xù)上漲成本支撐膠價走強

　　丁二烯與苯乙烯是通用合成橡膠和合成乳膠的主要原材料，5月份兩者表現(xiàn)出了較強的運行趨勢。下圖可以看出，丁二烯與苯乙烯5月價格跌后反彈，并于月底紛紛突破前高實現(xiàn)了新的突破。下游需求穩(wěn)健加之供應(yīng)端無出貨壓力，是價格維持高位運行的關(guān)鍵。受強成本支撐，下游丁苯橡膠、順丁橡膠、SBS、ABS、丁苯膠乳、丁腈膠乳等均實現(xiàn)了較大突破。

　　供應(yīng)趨緊期貨產(chǎn)品領(lǐng)漲橡膠價格

　　天然橡膠是兼具金融、工業(yè)品、農(nóng)產(chǎn)品多重屬性的產(chǎn)品，又是橡膠工業(yè)中體量最大的橡膠產(chǎn)品，因此其價格波動起到橡膠行業(yè)“風(fēng)向標”的作用，5月天然橡膠貨緊價挺給予其它橡膠產(chǎn)品聯(lián)動支撐。5月是國內(nèi)外產(chǎn)區(qū)新割膠季的開始，雖然國內(nèi)外產(chǎn)區(qū)降雨增多，但因影響到整體割膠節(jié)奏，新膠放量緩慢，原料膠水、膠塊（杯膠）價格屢創(chuàng)歷史新高；同時中國進口體量明顯縮減（如圖3），現(xiàn)貨整體供應(yīng)偏緊（如圖4），天然橡膠期貨價格持續(xù)上漲帶動現(xiàn)貨價格不斷走高。受此影響，合成橡膠期貨挺價上移，現(xiàn)貨積極跟進，橡膠產(chǎn)品底部整體抬升。

　　商品走強聯(lián)動助力橡膠價格再度攀漲

　　進入5月，國內(nèi)大宗商品價格延續(xù)上漲趨勢，上漲基礎(chǔ)進一步夯實。橡膠產(chǎn)品除了成本與期貨產(chǎn)品上漲帶動外，大宗商品上漲聯(lián)動也給予了托底支撐。從卓創(chuàng)資訊監(jiān)測的能源化工、橡膠塑料、鋼材價格指數(shù)看，5月份普遍呈現(xiàn)上漲趨勢，特別是能化橡塑產(chǎn)品漲勢明顯，橡膠產(chǎn)品經(jīng)過4月調(diào)整后再次上探。

　　綜上，5月天然橡膠、丁二烯及下游價格向上實現(xiàn)了新突破，再創(chuàng)年內(nèi)新高。高成本支撐、供應(yīng)趨緊期貨產(chǎn)品領(lǐng)漲及商品上漲聯(lián)動是其價格再次上漲的主要驅(qū)動。除此之外，輔料助劑、廢舊橡膠與其相反出現(xiàn)了明顯的向下突破。

　　炭黑、廢舊橡膠價格再創(chuàng)新低

　　4月以來，炭黑價格持續(xù)下跌，截至目前，價格已經(jīng)接近年內(nèi)低點，并在近兩年低位運行。原料煤焦油價格持續(xù)下跌成本支撐走弱；俄羅斯進口貨源補充，覆蓋減產(chǎn)帶來的利好，隨后停車企業(yè)復(fù)工，整體供應(yīng)寬松；下游全鋼輪胎出貨緩慢，庫存累積拖累炭黑需求等共同作用，炭黑價格跌跌不休。

　　而廢舊鋼絲胎價格隨著5月深跌，價格已經(jīng)跌至近兩年低點。終端制品領(lǐng)域需求疲弱，疊加外部因素導(dǎo)致廢鋼絲胎加工廠開工下滑明顯，廢鋼絲胎需求下滑，市場價格寬幅下跌。

　　6月天然橡膠、丁二烯及下游表現(xiàn)仍然偏強炭黑有望迎來止跌拐點

　　相比5月份橡膠行業(yè)價格走勢分化，天然橡膠、丁二烯及下游合成橡膠上漲，而輔料助劑、廢舊橡膠價格下跌而言，6月份此種分化趨勢仍然延續(xù)，只是輔料助劑繼續(xù)向下空間不大，有望迎來止跌預(yù)期。

　　首先從天然橡膠看，6月份有望延續(xù)前高后低走勢。支撐天然橡膠價格高位震蕩運行的因素，一是6月上旬產(chǎn)區(qū)新膠增量仍然緩慢，原材料價格在歷史高位運行，高成本托底價格；二是隨著國內(nèi)庫存下降，新膠補充有限下，國內(nèi)現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊局面較難緩解，價格或受到一定支撐。中下旬看，原料膠水價格高位，刺激割膠積極性，在氣候無明顯異常下，新膠存放量預(yù)期，同時考慮3-4月行情上漲時套利盤加倉6-7月船貨，屆時將有部分進口貨源陸續(xù)到港，供應(yīng)緊俏壓力或略有緩解。因此6月天然橡膠高位運行或?qū)ο鹉z市場形成支撐。

　　其次從丁二烯及下游看，6月貨源緊俏仍然是丁二烯價格上行的主要驅(qū)動。雖然丁二烯供應(yīng)存增量預(yù)期，但下游順丁橡膠、ABS等部分裝置重啟需求增量覆蓋供應(yīng)增量利空，價格仍存上漲預(yù)期。受此影響，其下游順丁橡膠、丁苯橡膠、SBS、合成膠乳等在成本繼續(xù)上漲下，雖然下游需求已顯露抵觸情緒，但價格依然延續(xù)偏強或上漲預(yù)期。

　　對于輔料助劑產(chǎn)品來看，6月價格有望延續(xù)下跌趨勢，但跌幅減緩或止跌可能較大。原材料價格走勢仍然是影響輔料助劑產(chǎn)品價格的主要因素。炭黑來看，短期深加工及炭黑領(lǐng)域虧損延續(xù)疊加終端需求低迷，利潤空間難有提升下對高價煤焦油承接積極性偏低，煤焦油價格仍有連續(xù)兩到三輪下行預(yù)期。但隨著6月下旬煤焦油價格逐漸筑底，市場低價備貨心態(tài)增加，加之焦炭市場表現(xiàn)僵持下利潤空間下滑，后市開工負荷或小幅回調(diào)，煤焦油屆時或供應(yīng)收緊，整體市場供應(yīng)或逐漸轉(zhuǎn)為緊俏，支撐煤焦油價格6月下旬止跌回調(diào)。成本面的回暖對炭黑市場價格利好支撐增加，屆時市場成交積極性或明顯提升。因此預(yù)計6月炭黑價格或迎止跌預(yù)期。其它橡膠產(chǎn)品在需求缺乏明顯改善下，價格延續(xù)弱勢震蕩走勢。

附表：橡膠主要產(chǎn)品5月價格同環(huán)比及6月趨勢預(yù)判一覽

單位：元／噸

　　綜上所述，6月天然橡膠、丁二烯及下游表現(xiàn)仍然偏強，炭黑有望迎來止跌拐點。在卓創(chuàng)資訊常規(guī)監(jiān)測的17個主要橡膠原輔料產(chǎn)品中，有35%的產(chǎn)品價格上漲趨勢明顯，比如天然橡膠、丁二烯及下游通用合成橡膠；有29%的產(chǎn)品存下跌預(yù)期，比如輔料助劑、廢舊橡膠；另有46%的產(chǎn)品區(qū)間震蕩，特種合成橡膠表現(xiàn)明顯。（卓創(chuàng)資訊橡膠分析師王媛媛）