漲幅居前的三個品種分別是集運歐線、短纖和雞蛋；跌幅居前的是碳酸鋰、純堿和工業(yè)硅。

　　從板塊整體表現(xiàn)看，農(nóng)產(chǎn)品、國債多數(shù)上漲，有色、黑色多數(shù)下跌。

　　資金流入前三名為IC、IM和尿素；流出前三名分別為滬金、滬銅和滬銀。

　　從板塊資金流動情況來看，股指、國債多數(shù)流入，有色、能化多數(shù)流出。

　　從5日波動率水平看，前三位為純堿、集運歐線和碳酸鋰；低波動前三品種為二債、五債和十債。

　　我國1-5月國企總收入同比+3.1%，利潤總額同比+2.3%。

　　《關(guān)于打造消費新場景培育消費新增長點的措施》印發(fā)，將從鼓勵汽車購買、拓展機(jī)器人應(yīng)用、研發(fā)康養(yǎng)產(chǎn)品等方面著手。

　　1.美國：22:00 美國6月諮商會消費者信心指數(shù)。

　　整體續(xù)跌空間有限，仍可輕倉持有滬深300期指多單

　　近期A股整體表現(xiàn)雖震蕩偏弱，但關(guān)鍵低位支撐依舊有效、且微觀價格結(jié)構(gòu)仍有積極信號，技術(shù)面續(xù)跌空間預(yù)計有限。而國內(nèi)宏觀面積極政策持續(xù)深化、中觀面相關(guān)景氣指標(biāo)亦延續(xù)改善態(tài)勢，盈利端指引依舊向上。此外，隨資本市場相關(guān)政策效應(yīng)發(fā)酵兌現(xiàn)，亦利于提振A股的大類資產(chǎn)配置價值。再從絕對和相對價格看，目前股指整體仍處低位，上漲彈性相對更大。總體看，積極因素仍值得期待，A股新空盈虧比有限；而從相對長時限看，仍可在輕倉狀態(tài)下、耐心持有穩(wěn)健性最佳的滬深300期指多單。

　　滬銅

　　宏觀預(yù)期反復(fù)，銅價震蕩運行

　　昨日銅價在區(qū)間內(nèi)震蕩運行。海外宏觀方面，市場對美聯(lián)儲年內(nèi)降息預(yù)期延續(xù)，但非美貨幣更為弱勢，美元指數(shù)維持高位。國內(nèi)方面，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體表現(xiàn)一般，仍需關(guān)注后續(xù)政策加碼空間。供給方面，礦端供給仍是主要因素，部分礦山冶煉加工費仍在進(jìn)一步向下，礦端供給緊張擔(dān)憂延續(xù)。國內(nèi)冶煉企業(yè)雖仍未有實質(zhì)性減產(chǎn)，但預(yù)期仍存。下游需求方面，開工率表現(xiàn)一般，但電力、家電等傳統(tǒng)需求均存潛在利多，兌現(xiàn)仍需等待。庫存方面，國內(nèi)現(xiàn)貨及交易所庫存均出現(xiàn)回落，LME庫存略有抬升。綜合而言，隨著銅價前期的回調(diào)，悲觀情緒已有所釋放，下方支撐不斷強(qiáng)化，但短期內(nèi)市場仍偏謹(jǐn)慎。而中期來看利多持續(xù)，基本面偏緊格局未變。

　　滬鋁

　　需求預(yù)期反復(fù)，鋁價震蕩盤整

　　昨日鋁價全天震蕩運行。海外宏觀方面，市場對美聯(lián)儲年內(nèi)降息預(yù)期延續(xù)，但非美貨幣更為弱勢，美元指數(shù)維持高位。國內(nèi)方面，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體表現(xiàn)一般，仍需關(guān)注后續(xù)政策加碼空間。供給方面，云南地區(qū)復(fù)產(chǎn)節(jié)奏穩(wěn)健，逐步接近尾聲，內(nèi)蒙新產(chǎn)能穩(wěn)步投放，但整體增量有限，且電解鋁產(chǎn)能天花板明確，產(chǎn)能約束仍難以改變。需求方面，成交及下游開工均表現(xiàn)一般，但終端家電、地產(chǎn)等均積極政策仍有待發(fā)酵。庫存方面，現(xiàn)貨庫存去庫較慢，上期所庫存略有抬升，LME庫存持續(xù)下滑但處偏高水平，庫存壓力略超預(yù)期。綜合來看，宏觀面及基本面利多仍存，下方支撐較為明確，但短期內(nèi)市場預(yù)期仍謹(jǐn)慎，近期價格或震蕩修復(fù)。從中期來看，向上趨勢仍未改變。

　　碳酸鋰

　　超賣情緒有所加深，關(guān)注低位支撐強(qiáng)度

　　鋰價下行而產(chǎn)量仍然無明顯收縮，但上游高庫存水平稍有好轉(zhuǎn)；新能源車高滲透率維持，但短期鋰鹽備貨需求依然較少?，F(xiàn)貨價格下探，排產(chǎn)符合預(yù)期，市場重回長協(xié)量主導(dǎo)情況。昨日期貨延續(xù)跌勢，主力加速換月而成交額放大；雖行業(yè)庫存結(jié)構(gòu)有好轉(zhuǎn)，但上游過剩壓力仍存，短期將延續(xù)弱勢。

　　工業(yè)硅

　　供需疲弱仍壓制價格運行，暫不宜抄底

　　工業(yè)硅供應(yīng)方面，進(jìn)入豐水季后西南地區(qū)開爐數(shù)量快速增加，北方新疆地區(qū)開工率高位。除個別硅廠受低迷行情的拖累停爐減產(chǎn)，工業(yè)硅總體產(chǎn)量水平仍處高位。需求方面，多晶硅下游硅片環(huán)節(jié)總累庫仍累積，成交較為冷清，多家生產(chǎn)企業(yè)開始減產(chǎn)，對工業(yè)硅需求量或下降。有機(jī)硅當(dāng)前開工仍較低，預(yù)計近期開工相對穩(wěn)定，仍需要等終端市場及出口好轉(zhuǎn)。庫存方面，庫存方面，工業(yè)硅行業(yè)庫存超60萬噸。當(dāng)前倉單壓力持續(xù)累計，交易所注冊倉單超30萬噸。且老倉單價值降低，大量倉單對盤面形成壓制。

　　總體而言，從供需情況看，工業(yè)硅過剩壓力較大，總庫存處于歷史高位，供需疲弱仍壓制價格運行，暫不宜抄底。

　　鋼礦

　　市場情緒悲觀，黑色金屬震蕩下行

　　螺紋

　　宏觀暫無增量信息指引。中觀方面，鋼聯(lián)樣本，上周螺紋供減需增，總庫存轉(zhuǎn)降，結(jié)束連續(xù)2周的累庫。需求端，梅雨、高溫等季節(jié)性因素對戶外建筑施工影響尚存，地產(chǎn)供給端超調(diào)或繼續(xù)拖累建筑鋼材需求，而5月以來政府債券發(fā)行提速，可關(guān)注其轉(zhuǎn)化為基建用鋼等實物工作量的進(jìn)度。目前看淡季需求缺乏改善驅(qū)動，鋼廠已開始控產(chǎn)應(yīng)對。在鋼廠仍有盈利的情況下，率先減少性價比低的廢鋼日耗量，對沖了鐵水高產(chǎn)的影響，使得鋼材累庫幅度較小，有利于緩和短期負(fù)反饋的風(fēng)險。但市場預(yù)期依舊偏弱，擔(dān)憂需求淡季，電爐減產(chǎn)規(guī)模不夠，高爐會出現(xiàn)負(fù)反饋的風(fēng)險。期貨增倉下跌，市場悲觀情緒蔓延?？傮w看，宏觀維持弱現(xiàn)實+政策穩(wěn)增長的主線，短期增量信息不多；中觀廢鋼日耗減量增多，累庫壓力暫時不大，短期負(fù)反饋風(fēng)險不高；但微觀市場情緒悲觀，盤面增倉下行，預(yù)計螺紋價格短期延續(xù)弱勢，彈性小于原料，關(guān)注盤面資金動向。

　　熱卷

　　宏觀方面，暫無增量信息指引。中觀方面，鋼聯(lián)樣本，上周熱卷供需雙降，總庫存微降0.02萬噸，延續(xù)緩慢去庫的節(jié)奏。二季度以來的數(shù)據(jù)顯示，板材需求較強(qiáng)，但仍無法同時消化板材高產(chǎn)量和高庫存。隨著建筑鋼材消費淡季來臨，鋼材去庫基本結(jié)束，鋼廠盈利開始對生產(chǎn)形成約束，低性價比的廢鋼日耗量連續(xù)下降，電爐平電減產(chǎn)、長流程減少廢鋼添加，對沖鐵水高產(chǎn)量的影響。使得鋼聯(lián)樣本五大品種鋼材總庫存增幅較緩，且總庫存規(guī)模還不算太高。但市場情緒較現(xiàn)實基本面更悲觀，期貨增倉下跌，黑色金屬板塊成為市場的主流空配板塊?？傮w來說，宏觀大概率繼續(xù)維持弱現(xiàn)實+政策穩(wěn)增長的主線，短期增量信息不多；中觀電爐持續(xù)減產(chǎn)對沖鐵水高產(chǎn)量影響，鋼材總庫存壓力尚可控，短期長流程鋼廠負(fù)反饋的風(fēng)險不高；但微觀市場情緒悲觀，預(yù)計熱卷期貨價格短期延續(xù)弱勢，彈性小于原料，關(guān)注盤面資金動向。

　　鐵礦

　　宏觀方面，暫無增量信息指引。中觀方面，上周鋼聯(lián)樣本，鋼材供減需增、庫存轉(zhuǎn)降。鋼廠減產(chǎn)集中在低性價比的廢鋼日耗量連續(xù)下降上，包括電爐谷電減產(chǎn)、長流程鋼廠減少廢鋼添加等，使得高爐生產(chǎn)得以維持，上周鋼聯(lián)樣本高爐鐵水日產(chǎn)環(huán)比微增，并再創(chuàng)今年新高。不過建筑鋼材需求淡季、地產(chǎn)供給端超調(diào)、以及粗鋼限產(chǎn)政策的潛在約束，預(yù)計鐵水產(chǎn)量見頂?shù)母怕收鸩教岣?。并且，市場情緒悲觀，黑色金屬板塊核心品種，螺紋、熱卷紛紛增倉下跌，市場仍擔(dān)憂需求淡季、長流程鋼廠依然存在負(fù)反饋的風(fēng)險。綜合看，宏觀增量消息不多，暫維持弱現(xiàn)實+政策穩(wěn)增長的主線，中觀鐵礦過剩格局已明牌，但廢鋼日耗量連續(xù)下降，緩和高爐減產(chǎn)、以及鋼材累庫的壓力；微觀市場情緒悲觀，核心品種螺紋、熱卷連續(xù)增倉下跌，預(yù)計鐵礦期價短期跟隨成材震蕩向下運行。策略上：單邊，鐵礦09合約跌破800，關(guān)注下方90美金（折盤約750）附近的支撐，前空耐心持有，等待止盈信號；組合，觀望。關(guān)注（宏觀）預(yù)期與現(xiàn)實影響權(quán)重的變化。

　　煤焦

　　需求預(yù)期表現(xiàn)不佳，鋼焦博弈繼續(xù)升溫

　　焦炭

　　傳統(tǒng)淡季臨近制約需求增長預(yù)期，鋼廠盈利能力有限、主動補(bǔ)庫積極性回落，但高爐開工支撐焦炭剛需，現(xiàn)實需求兌現(xiàn)尚佳，焦企仍存看漲心態(tài)，現(xiàn)貨市場博弈升級，基差存在修復(fù)驅(qū)動，焦炭走勢延續(xù)偏弱震蕩概率更高。

　　焦煤

　　鐵水日產(chǎn)繼續(xù)回升，但焦?fàn)t開工受制于利潤不佳而有回落，需求傳導(dǎo)效率不佳，且終端傳統(tǒng)淡季來臨，下游對原料采購意愿將有所減弱，貿(mào)易環(huán)節(jié)詢價成交同步下滑，礦山累庫壓力仍存，焦煤走勢陷入偏弱格局，關(guān)注煤礦生產(chǎn)節(jié)奏提升幅度及需求傳導(dǎo)效率能否改善。

　　純堿

　　期現(xiàn)價格負(fù)反饋風(fēng)險提高，純堿09合約前空持有

　　純堿

　　近幾日，純堿裝置短期檢修略有增多，裝置開工率降至87%-88%，本周純堿周產(chǎn)較上周高點可能小幅下降。浮法玻璃和光伏玻璃各有一條產(chǎn)線投產(chǎn)。預(yù)計純堿周產(chǎn)大于剛需的盈余較上周將小幅收斂，但堿廠累庫的方向未變。且今年純堿裝置檢修進(jìn)度較快、浮法玻璃冷修增多、下游玻璃廠在5月已提前備貨原料，以及純堿維持凈進(jìn)口，預(yù)計夏季裝置集中檢修階段，純堿緊張程度可能低于去年同期。在此情況下，前期囤積的中游投機(jī)庫存（多為重堿）降價出貨的情況增多，導(dǎo)致期現(xiàn)負(fù)反饋的風(fēng)險提高。策略上，純堿09合約前空持有，關(guān)注現(xiàn)貨市場動向。

　　地產(chǎn)新政效果不顯，房地產(chǎn)供給端超調(diào)，竣工率繼續(xù)降低，且建筑施工淡季已到來。截至6月中旬，玻璃深加工企業(yè)訂單天數(shù)同比、環(huán)比跌幅雙雙擴(kuò)大。浮法玻璃需求改善預(yù)期兌現(xiàn)的概率降低。二季度，浮法玻璃行業(yè)盈利持續(xù)下降，浮法玻璃產(chǎn)線冷修數(shù)量已累積至18條。根據(jù)我們不完全統(tǒng)計，6月下旬至8月，浮法玻璃冷修和復(fù)產(chǎn)計劃數(shù)量接近，運行產(chǎn)能下降或放緩。浮法玻璃供給要想進(jìn)一步收縮，需要價格繼續(xù)向下，擠壓石油焦工藝、煤制工藝玻璃盈利空間。總體看，浮法玻璃需求改善預(yù)期兌現(xiàn)概率下降，過剩格局尚未扭轉(zhuǎn)，市場對地產(chǎn)鏈品種預(yù)期較弱，預(yù)計浮法玻璃期價震蕩向下運行，關(guān)注純堿及黑色的運行情況。

　　原油

　　供應(yīng)格局改善，短期油價維持抗跌走勢

　　機(jī)構(gòu)方面，EIA報告顯示6月14日當(dāng)周美國原油庫存減少254.7萬桶至4.57億桶，供需有改善跡象。美國當(dāng)周成品油消費有明顯反彈，接近2023年水平。供應(yīng)方面，供應(yīng)方面，美國認(rèn)為中東地緣或爆發(fā)更廣泛沖突的風(fēng)險，伊朗或卷入其中，引發(fā)產(chǎn)量擔(dān)憂。需求方面，美國夏季駕車季節(jié)汽油消費較好，對原油需求上升、支撐偏強(qiáng)。資金方面，ICE數(shù)據(jù)顯示布倫特原油投機(jī)凈多頭寸增加6.8萬手至14萬手，前期大幅撤離的投機(jī)凈多頭做出了回補(bǔ)了持倉的動作。

　　總體而言，供應(yīng)端局面改善疊加地緣擾動為油價提供支撐，短期油價維持抗跌走勢。

　　聚酯

　　成本端繼續(xù)提振有限，PTA價格維持震蕩

　　PTA供應(yīng)方面，逸盛石化（總產(chǎn)能2190萬噸）6月20日1#200萬噸裝置意外停車，重啟待定；山東威聯(lián)（總產(chǎn)能250萬噸）裝置重啟中，該裝置5月初按計劃檢修。PTA裝置恢復(fù)預(yù)期較高，后續(xù)供應(yīng)逐步增長。乙二醇方面，隨著浙石化、福建聯(lián)合、中科煉化等裝置的重啟正常目前國產(chǎn)開工率已恢復(fù)至6成左右。截至6月21日當(dāng)周，國內(nèi)乙二醇總開工58.12%；華東主港地區(qū)港口庫存總量74.96萬噸。本周整體提貨有所減弱，整體到貨量穩(wěn)定，因此港口庫存有所累庫。

　　需求方面，前期工廠減產(chǎn)計劃明顯，但實際落實不及預(yù)期。國內(nèi)大陸地區(qū)聚酯負(fù)荷在90%附近，聚酯產(chǎn)品現(xiàn)金流六月以來不斷修復(fù)，滌絲產(chǎn)銷在無促銷的情況下也出現(xiàn)短期脈沖放量。成本方面，原油市場對三季度供需層面改善預(yù)期先行，短期繼續(xù)上行面臨阻力，成本端繼續(xù)提振動力不足。

　　總體而言，PTA裝置恢復(fù)預(yù)期較高，后續(xù)供應(yīng)逐步增長，下游滌綸長絲產(chǎn)銷放量，整體仍維持震蕩。乙二醇向上驅(qū)動缺乏動力，但當(dāng)前庫存不高，總體維持區(qū)間震蕩。

　　甲醇

　　需求和成本下降，空單持有

　　本周無新增檢修計劃，寧夏暢億和榆林兗礦計劃重啟，周末5套裝置可能恢復(fù)，如果全部重啟，7月產(chǎn)量將達(dá)到年內(nèi)高位。周一期貨價格延續(xù)下跌，各地現(xiàn)貨價格全面下跌。南京誠志MTO裝置計劃停車，華東MTO裝置開工率將跌至50%以下，配合到港量增加，港口庫存面臨持續(xù)累庫壓力，對甲醇現(xiàn)貨價格產(chǎn)生巨大利空。煤炭市場同樣表現(xiàn)疲軟，社會庫存和港口庫存都處于歷史高位，電力需求增長有限，非電需求需求轉(zhuǎn)弱，本月下旬起煤價明穩(wěn)暗降。目前煤制甲醇利潤高于去年同期，甲醇理論下跌空間還有200元/噸左右，空單耐心持有。

　　聚烯烴

　　7月供應(yīng)過剩矛盾將加劇

　　烏克蘭襲擊了30多家俄羅斯煉油廠、碼頭和油庫，國際油價延續(xù)上漲。周一日盤聚烯烴期貨價格小幅下跌，夜盤再度反彈。華東現(xiàn)貨價格普遍下跌，線性跌110元/噸，PP拉絲跌30元/噸，高基差得到修復(fù)。不過由于臨近月底銷售任務(wù)完成，生產(chǎn)企業(yè)積極挺價。下游開工率持續(xù)降低，最快7月底才會回升，618綜合電商平臺銷售總額同比下降6.9%，為多年來首次降低，反映出終端需求下降的現(xiàn)象。隨著7月產(chǎn)量增長，需求進(jìn)一步下降，聚烯烴面臨加速下跌，建議做空期貨或賣出看漲期權(quán)。

　　棕櫚油

　　供給持續(xù)寬松，向上驅(qū)動不足

　　昨日棕櫚油價格震蕩走弱，出口數(shù)據(jù)不佳以及其他油脂品種的下跌對棕油形成拖累。供給方面，雖然馬來西亞高頻產(chǎn)量數(shù)據(jù)有所下滑，但主產(chǎn)國仍處增產(chǎn)季，產(chǎn)量易上難下。需求方面，目前暫無明顯利多，馬來西亞高頻出口數(shù)據(jù)存在較大分歧，需求整體邊際轉(zhuǎn)弱，且國內(nèi)庫存壓力仍偏大。綜合來看，棕油處旺產(chǎn)季，需求端利多仍較為有限，向上驅(qū)動不足，關(guān)注原油價格走勢。

　　橡膠

　　政策施力推動需求復(fù)蘇，港口庫存加速下降

　　政策加碼推進(jìn)汽車產(chǎn)業(yè)消費復(fù)蘇，乘用車零售增長預(yù)期樂觀，輪胎企業(yè)開工積極，而產(chǎn)區(qū)原料放量速率依然較慢，膠水及杯膠價格仍處高位，基本面利多因素占優(yōu)，對滬膠走勢驅(qū)動依然向上。

　　市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎！