從供給端來(lái)看，國(guó)內(nèi)外主產(chǎn)區(qū)新膠產(chǎn)出呈現(xiàn)季節(jié)性提升。根據(jù)ANRPC公布的歷年數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)外天然橡膠產(chǎn)出在3―4月因停割期降至年內(nèi)最低，自5月開(kāi)始隨著產(chǎn)區(qū)割膠作業(yè)的展開(kāi)而逐步提升，并在8-9月達(dá)到年內(nèi)最高水平。

 

 

　　今年受新冠疫情以及干旱天氣影響，多個(gè)產(chǎn)區(qū)開(kāi)割時(shí)間出現(xiàn)推遲，新膠產(chǎn)出自6月才開(kāi)始逐步提升，但由于膠工不足以及產(chǎn)區(qū)零星降雨影響，新膠產(chǎn)出較過(guò)去幾年仍存在一定差距。國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)同樣受到新冠疫情以及干旱天氣的影響，尤其是云南產(chǎn)區(qū)連續(xù)第二年在常規(guī)開(kāi)割季出現(xiàn)較為嚴(yán)重的干旱，這也導(dǎo)致新一輪割膠時(shí)間較往年延后了近兩個(gè)月時(shí)間。不過(guò)，在割膠作業(yè)啟動(dòng)之后，國(guó)內(nèi)新膠產(chǎn)出出現(xiàn)了較為明顯的季節(jié)性提升，月產(chǎn)量已基本恢復(fù)至往年常規(guī)水平。

 

　　從消費(fèi)端來(lái)看，外貿(mào)市場(chǎng)繼續(xù)轉(zhuǎn)好支撐輪胎需求表現(xiàn)。進(jìn)入8月份后，此前遲遲未能恢復(fù)的輪胎外貿(mào)市場(chǎng)出現(xiàn)明顯復(fù)蘇，前期積壓訂單集中交貨等促使輪胎出口基本恢復(fù)至往年常規(guī)水平，其對(duì)輪胎整體銷(xiāo)售也形成了較大支撐。同時(shí)在另外兩個(gè)市場(chǎng)中，配套市場(chǎng)延續(xù)了前期的良好表現(xiàn)，而替換市場(chǎng)則表現(xiàn)一般，雖然有各類(lèi)促銷(xiāo)政策，但實(shí)際出貨較為平淡，代理商庫(kù)存壓力較大。除輪胎市場(chǎng)本身轉(zhuǎn)好外，往年夏季常見(jiàn)的高溫限電、臺(tái)風(fēng)等外界因素較少出現(xiàn)，這使得輪企開(kāi)工延續(xù)性較強(qiáng)，整體處于較高水平。

 

　　與此同時(shí)，作為橡膠下游需求的另一個(gè)重要領(lǐng)域，汽車(chē)市場(chǎng)在近幾個(gè)月也表現(xiàn)出較為明顯的回暖態(tài)勢(shì)。中汽協(xié)最新公布的國(guó)內(nèi)汽車(chē)工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況顯示，7月汽車(chē)市場(chǎng)產(chǎn)銷(xiāo)形勢(shì)總體穩(wěn)定，當(dāng)月產(chǎn)銷(xiāo)量環(huán)比小幅下降，同比繼續(xù)保持增長(zhǎng)，其中商用車(chē)同比增速依舊明顯。并且，7月國(guó)內(nèi)車(chē)市“淡季不淡”的勢(shì)頭延續(xù)到了8月。乘聯(lián)會(huì)預(yù)估，8月國(guó)內(nèi)乘用車(chē)市場(chǎng)零售預(yù)計(jì)完成169萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)8%。

 

　　此外，目前天膠倉(cāng)單庫(kù)存繼續(xù)處于同期低位。由于今年國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)受到新冠疫情以及干旱天氣的影響，開(kāi)割時(shí)間較往年普遍延后近兩個(gè)月時(shí)間，這導(dǎo)致今年可供注冊(cè)為期貨標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單的橡膠數(shù)量有限，低庫(kù)存為天然橡膠提供了較強(qiáng)的支撐。

 

　　短期來(lái)看，盡管?chē)?guó)內(nèi)輪胎以及汽車(chē)市場(chǎng)延續(xù)回暖勢(shì)頭令橡膠需求表現(xiàn)較好，交易所倉(cāng)單庫(kù)存維持在近四年低位亦令膠價(jià)受到較強(qiáng)支撐，但在新膠供給季節(jié)性提升預(yù)期以及云南替換種植指標(biāo)即將下發(fā)的影響下，天然橡膠仍然面臨著一定的回調(diào)壓力。

 

　　從中長(zhǎng)期來(lái)看，全年國(guó)內(nèi)新膠產(chǎn)出由于割膠時(shí)間的縮短將大概率下降，而需求方面則隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有望保持增勢(shì)，后期天然橡膠供需矛盾將得到較為明顯的改善。同時(shí)，在11月老膠倉(cāng)單集中注銷(xiāo)后，若新倉(cāng)單未能及時(shí)補(bǔ)充，則天然橡膠倉(cāng)單庫(kù)存將大幅下降至逾7年低位，屆時(shí)橡膠期價(jià)有望得到更強(qiáng)的支撐。因此，從中長(zhǎng)期來(lái)看，膠價(jià)將繼續(xù)維持上漲態(tài)勢(shì)。